terça-feira, 30 de setembro de 2008

Ser especulador

Hoje vou falar um pouco sobre o que é ser especulador. Penso que será um tema interessante no meio de todos estes bailouts e dúvidas sobre o plano de Paulson.

Ser especulador é:

* Um constante acompanhamento da envolvente macro-económica (George Soros nunca teria tido tanto sucesso como especulador se não estivesse, a cada momento, bem informado sobre a respectiva situação macro-económica);
* Negociar o médio prazo pois o curto é demasiado imprevisível e, no longo prazo, apenas a morte é certa;
* Negociar tanto a favor como contra a tendência dominante;
* Ser Contrarian quando toda a gente está "certo" de que determinado activo só pode ir em determinado sentido;
* Ter uma estratégia de money management (alocação de capital) adequada, ou seja, mais agressiva nos trades com a tendência e mais defensiva nos que vão contra a tendência e capaz de resistir a perdas iniciais mínimas de 30%;
* Deixar todas e quaisquer emoções completamente de lado;

Votos de uma boa semana,

Dax Speculator

segunda-feira, 29 de setembro de 2008

MAIS BAILOUTS

Eis mais 2 instituições financeiras de grande porte - o Wachovia e o Fortis - a serem bailed out.

O Wachovia foi salvo por outra da mesma espécie mas de maior porte: o Citigroup. Digo da mesma espécie porque, tal como o Wachovia, o Citi também não é gerido para criar valor accionista. Curiosamente, o Wachovia estava logo abaixo do Citi na minha lista (ver "QUEM TERA MAIORES DIFICULDADES?"), com uma LTDE (Long Term Debt to Equity) de 245.

Acerca do Fortis, confesso que fiquei surpreendido. Não estava à espera. No entanto, analisando melhor as coisas o Fortis tinha um LTDE de 384!

Assim e depois de ter reunido novos dados, principalmente de instituições financeiras Europeias (até agora tinha-me focado mais nas Americanas), eis a lista actualizada com o que eventualmente aconteceu a cada instituição e com a inclusão de mais instituições, com destaque para o ING que sobe para n.º 1 da lista:


- ING (LTDE=833)
- Merrill Lynch (LTDE=793) -> Bailout
- UBS (LTDE=748)
- Allianz SE (LTDE=714)
- Morgan Stanley (LTDE=611) -> Retorno à banca comercial
- Lehman Brothers (LTDE=488) -> Falido
- American Express (LTDE=482)
- Goldman Sachs (LTDE=464) -> Retorno à banca comercial
- Credit Suisse AG (LTDE=415)
- Deutsche Bank (LTDE=405)
- Fortis NV (LTDE=384) -> Bailout
- Citigroup Inc (LTDE=306)
- Wachovia Corp (LTDE=245) -> Bailout
- AIG Inc (LTDE=210) -> Bailout



Uma boa semana a todos e, de preferência, sem mais bailouts,

Dax Speculator

sexta-feira, 26 de setembro de 2008

AT DA EXXON MOBIL

Tal como prometido no início desta semana, irei hoje publicar a minha 1º análise técnica à Exxon Mobil Corporation (Exxon Mobil).

A Exxon Mobil pesquisa e produz petróleo bruto e gás natural, fabrica produtos petrolíferos, transporta e vende petróleo bruto, gás natural e outros produtos petrolíferos. É uma fabricante e comerciante de commodities petroquímicas, incluindo olefinas, aromáticos, de polietileno e polipropileno plásticos,... Tem diversas divisões e afiliadas com muitos nomes que incluem Exxon Mobil, Exxon, Esso e Mobil.

Em termos semanais tivemos no 2º semestre de 2007 divergências no MACD, RSI e ROC, o que nos indicava um elevada probabilidade de termos uma correcção significativa a aproximar-se. E assim aconteceu: a Exxon começou a corrigir em Abril deste ano e não parou mais até meados deste mês:




No gráfico diário, o panorama é mais bullish porque tivemos o breakout (rompimento) em alta de um canal descendente que poderá levar a Exxon até muito perto dos 88 USD:




Com um gap ainda em aberto logo abaixo dos 90.199, os 88 USD não me parecem impossíveis, no entanto há que estar atento pois a tendência é agora de queda...

Finalmente, acerca do bailout do Washington Mutual (WAMU), esta instituição não constava da minha lista (ver "QUEM TERA MAIORES DIFICULDADES?") apenas por ter um Long Term Debt to Equity relativamente normal (117.27) mas o evoluir da sua cotação não deixava grandes margens para dúvidas de que poderia acontecer o que hoje foi anunciado: mais um bailout...

Um bom fim-de-semana,

Dax Speculator

quarta-feira, 24 de setembro de 2008

VALE DO RIO DOCE

Hoje, conforme prometido, irei fazer uma análise de acompanhamento ao ADR da Companhia Vale do Rio Doce (Vale).

Na minha 1º análise à Vale (ver "AT A VALE DO RIO DOCE") foi identificado uma Broadening Wedge, Ascending com objectivo nos 13.5 USD. Ora, esse target mantém-se mas poderemos ter um ressalto até à zona dos 28 USD onde ficou um gap por fechar. Eis o gráfico semanal actualizado com uma das trajectórias possíveis para os preços:



Já no gráfico diário, temos uma pequena divergência no RSI (visível no gráfico) e também no MACD a algum aumento de volume a dar consistência à hipótese de short covering:




Uma pequena nota para a compra de cinco mil milhões de dólares em acções do Goldman Sachs por parte de Warren Buffett:


Warren,

É cada dia mais óbvio que andas a ler aqui o blog pá. O que vale é que andas a largar as tuas ordens aí desse lado gringo do atlântico. Fica por aí, ok?



É isso aí galera,

Dax Speculator

terça-feira, 23 de setembro de 2008

OURO E GASOLINEIRAS

Na minha última análise técnica ao Ouro (ver "PARA ONDE VAI O OURO?"), dei como alvo mais provável para este ressalto os 859, ou seja, 38.2% de Fibonacci.

Acontece que o metal precioso provou mais um vez que é muito volátil e acabou por rebentar com esse target em apenas 2 dias! Os 909 - 61.8% de Fibonacci - é que estão a dar mais trabalho ao ouro visto ainda não terem sido quebrados em fecho no diário (fechou ontem exactamente aí).

Resumindo, o Ouro até poderá fechar acima dos 909 e tentar um ataque aos 940 - 76.4% de Fibonacci - mas este dificilmente será bem sucedido pois a tendência de médio prazo é agora de queda. Eis o gráfico semanal:




Acerca da descida dos preços por parte das gasolineiras ontem, Dax Speculator tem de comentar! Só mesmo num país onde não existe concorrência a sério é que as gasolineiras se dão ao luxo de esperar tanto tempo para descer os preços que acabam por fazê-lo precisamente no dia em que o petroleo mais subiu nos últimos tempos! Escusado será dizer que há excepções à regra e que a Esso continua a ser a melhor alternativa visto que continua a vender a 98 octanas a um preço inferior ao da 95 octanas nas estações de serviço do cartel (ver "A APETRO E A IGNORANCIA".

Não é pois de estranhar que a Esso seja uma marca da Exxon Mobil Corp (XOM.N) que é, nada mais nada menos, que a melhor empresa do sector em termos de fundamentais de todas as que analisei até agora.

Finalmente, durante esta e possivelmente a próxima semana, publicarei mais 2 análises técnicas: à Exxon Mobil e também outra de acompanhamento à Vale do Rio Doce.

Uma boa semana,

Dax Speculator

sexta-feira, 19 de setembro de 2008

GRANDES CRISES, GRANDES REMEDIOS

Vivemos sem dúvida tempos nos mercados financeiros que serão recordados por muitos anos. As últimas medidas anunciadas pelo governo Federal dos Estados Unidos da América para varrer de vez com os problemas do sistema poderão ser uma almofada de ar fresco para os mercados nos próximos meses.

Para implementar estas medidas, que deverão representar o maior bail out (intervenção) desde 1929 (não fosse esta a pior crise desde essa altura: ver em "A PIOR CRISE DESDE 1929?"), o governo dos EUA deverá criar uma nova entidade com "activos" de várias centenas de milhões de dólares.

Este pacote de "soluções" poderá ter impactos de curto ou até médio prazo nas bolsas mas antes disso, melhorei a explicação dos ciclos económicos do artigo "A PIOR CRISE DESDE 1929?". Eis então a explicação dos diversos ciclos:


"Os ciclos de Elliot (e os económicos) dividem-se em várias categorias ou tipos:

  1. O Grande Super Ciclo;
  2. O Super Ciclo;
  3. O Ciclo.
  4. O Ciclo Primário
  5. Os outros ciclos de menores dimensões...
O Grande Super Ciclo em que nos encontramos actualmente iniciou-se na Grande Depressão, mais precisamente em 1932 e dura até hoje, devendo prolongar-se ainda durante mais algumas dezenas de anos.

Cada Grande Super Ciclo é constituído por 3 Super Ciclos, representando cada um deles 1 Super Ciclo económico. Por sua vez, cada um destes Super Ciclos são constituídos por 3 Ciclos simples, que são os ciclos económicos que conhecemos.

É aqui que entre a Teoria de Ralph Nelson Elliot: cada um destes Ciclos, Super ou simples, é formado por 5 ondas, 3 impulsivas e 2 correctivas. A excepção à regra é o último dos Super Ciclos, que é constituído pelas 3 impulsivas e 2 correctivas dos seus Ciclos simples mas também pela onda correctiva do Grande Super Ciclo, que acaba normalmente em
crashes similares ao de 1929."

Para saber mais sobre a Teorias de Elliot, sugiro o artigo da Wikipedia aqui.

Finalmente, em termos de mercados, estas medidas e o aproximar de antigas resistências e agora fortes suportes, deverão resultar num grande short covering nas próximas semanas, talvez mesmo até ao fim do ano. Estes suportes são os anteriores máximos de 2004, ou seja, 1150 no S&P 500 e 2950 no Euro Stoxx 50. O DAX, como sempre, não chega sequer perto mas sempre atingiu o nível dos 5886 anunciado em "RESSALTO?". Eis o gráfico do grande suporte no S&P 500:




Mas não se iludam muito pois, à semelhança do que aconteceu em 1929, estas "soluções" terão apenas um efeito de médio prazo nos mercados financeiros,

Dax Speculator

quarta-feira, 17 de setembro de 2008

CRONICAS DE UM BEAR MARKET

Tem se falado muito na imprensa financeira que estes últimos bailouts (limpezas) por parte da FED assinalam o fim da crise e, consequentemente, deste bear market.

A FED - que até já aceita equity (capital próprio) como colateral - "emprestou" por 2 anos 85 mil milhões de dólares ao AIG em troca de 80% do seu capital, não fossem as coisas dar para o torto. Entretanto, o regulador Americano procura um comprador para o Washington Mutual Inc que também anda com o seu balanço pelas ruas da amargura...

Quem pensa que a crise acabará quando acabarem as limpezas, esquece-se de várias condicionantes que irão continuar a alimentar a actual crise e o bear market no qual esta se insere. São estas condicionantes as seguintes:

  • Retirada da oferta de crédito por parte dos bancos falidos e dos que têm balanços em falência técnica e estão, por isso, em panic mode;
  • Os outros bancos - os que têm balanços mais confortáveis - ainda estão a emprestar mas apertaram muito as condições de acesso aos créditos;
  • Os 2 pontos anteriores traduzem-se numa drástica diminuição de oferta de liquidez e será um forte travão ao crescimento nos próximos trimestres por via da diminuição do consumo e do investimento privados;
  • Com um crescimento limitado ou até negativo, os resultados das empresas continuarão sob forte pressão e serão obrigadas a vender activos não estratégicos para melhorarem o balanço e/ou os seus resultados;
  • Essa espiral de decepções nos resultados das cotadas e vendas de activos não estratégicos por parte destas irá continuar a alimentar este bear market.
Digo continuar a alimentar, porque o bear market começou em 2000, 1999 ou mesmo 1998 (Coca-Cola) para os(as) líderes nos seus sectores. Estas empresas são, entre outras, a Cisco, a General Electric, a Coca-Cola, a Pfizer e o JP Morgan. Serão os sobreviventes deste grupo de empresas líderes os primeiros a declarar o fim do bear market.

Desde o final da década de 90 (1998 a 2000) até hoje estas empresa nunca sairam do bear market como se pode ver pelos seus gráficos (cortesia da BigCharts), não deflacionados, desde 1982 (excepto a Cisco que é desde 1991) até aos dias de hoje:








No curto e médio prazo, acredito num ressalto negociável para os próximos meses se não ocorrer mais nenhuma desgraça até ao fim do ano...

Uma bom resto de semana,

Dax Speculator

terça-feira, 16 de setembro de 2008

DRAGONFLY DOJI NO EUR/USD

Hoje irei falar do padrão de candlesticks Dragonfly Doji que surgiu na semana passada no câmbio EUR/USD.

Na minha última mensagem sobre o Euro, em 15 de Agosto (ver "RESSALTO NO EURO/COMMODITIES?"), foi avançada a possibilidade de haver um ressalto no Euro. O ressalto aconteceu mas foi limitado tanto em amplitude como em tempo, não sendo este tipo de ressalto que Dax Speculator procura negociar. Já no Ouro o ressalto foi mais significativo e negociável.

Dito isso, na passada 5ª feira 11 de Setembro, tivemos um Dragonfly Doji no cross EUR/USD. Este padrão tem uma fiabilidade média/moderada (superior à do Hammer que é baixa). O 1º target deste ressalto - motivado por short covering - serão os 38.2% de Fibonacci, ligeiramente acima dos 1.47. Eis o gráfico (cortesia da Intellichart):



Boa especulação,

Dax Speculator

segunda-feira, 15 de setembro de 2008

LEHMAN, MERRIL E AIG

Dados os acontecimentos do final da semana passada, o fim deste bear market fica cada vez mais distante.

A Lehman Brothers (LEH), com uma dívida de 613 mil milhões de dólares, declarou falência; a Merril Lynch (MER) foi comprada pelo Bank of America por 50 mil milhões de dólares; o American International Group (AIG) pediu 40 mil milhões de dólares à FED na forma de empréstimos de curto prazo, ou para bom entendedor, pediu para ser bailed out.

Destas 3 corporações - que estavam listadas na minha última mensagem sobre esta crise financeira (ver "QUEM TERA MAIORES DIFICULDADES?") - a Merril Lynch estava em 1º lugar da lista, a Lehman Brothers estava em 4º lugar e o AIG em 9º.

Seguem os respectivos gráficos semanais destas 3 empresas para se ter uma ideia da gravidade da situação financeira destas ou, pelo menos, da interpretação que o mercado faz sobre essa situação financeira:






Penso que não há muito mais a dizer... É cada vez mais certo de que não estamos a viver uma crise como a Crise financeira asiática (1997/1998) ou como a Savings and Loan crisis da década de 80 mas sim, como disse George Soros, a mais grave crise dos últimos 30 anos ou, pior ainda, a prior crise desde 1929 ("PIOR CRISE DESDE 1929?").

Uma boa semana,

Dax Speculator

quarta-feira, 10 de setembro de 2008

ANALISE TECNICA DO BOVESPA

Hoje vou publicar a minha 1º análise técnica sobre o índice de acções Brasileiras, o Bovespa.

Vou começar pelo gráfico semanal porque será na análise deste time frame que saberemos qual a tendência do índice. Dito isso, no semanal o Bovespa está muito bearish pois, apesar de se encontrar mesmo em cima de um forte suporte - os 48600 - constituído pela Linha de Tendência Ascendente de longo prazo e pelo próprio suporte horizontal, este não deverá aguentar muito tempo esta colossal pressão vendedora que levou o Bovespa a perder mais de 30% em 3 meses. Eis o gráfico semanal:




O gráfico diário também não está nada famoso pois, para além do seu estado sobre-vendido, a única situação a favor de uma pausa nesta correcção é o aparecimento de um Hammer (martelo), também conhecido por Dragonfly Doji Bullish:



Resumindo e concluíndo, poderá haver um ressalto ou reacção técnica motivada por short covering (possibilidade que também existe no Euro, Ouro, Petroleo e outros) mas a tendência é agora claramente de queda.

Bons negócios,

Dax Speculator

segunda-feira, 8 de setembro de 2008

Petrobras (acompanhamento)

Na sequência das minhas últimas (e também primeiras) análises técnicas à Petrobras (ver "ANALISE TECNICA DA PETROBRAS" e "PETROBRAS"), irei fazer uma actualização à situação da petrolífera Brasileira.



Na altura foi recomendado a retirada de lucros pois o padrão - uma Broadening Formation, Right-Angled and Ascending - prometia estragos na cotação da maior empresa petrolífera Brasileira. E assim aconteceu. O ADR da Petrobras caiu 38%!

Agora temos como mais provável um ressalto técnico de uns 10 a 15%. Isto porque:

  • Uma pequena divergência no MACD semanal;
  • Uma forte resistência na zona dos 45 USD acompanhada de uma spring (*);
  • O padrão prevê mesmo essa possibilidade, evidenciando-se o facto de que se for apenas uma subida parcial, o padrão ganha ainda mais consitência.

Eis o gráfico actualizado:





Contudo, o target final deste padrão situar-se-á sempre abaixo dos 36 USD, podendo mesmo ir até aos 18 USD.

(*) - Uma spring, na teoria dos Candlesticks, consiste numa tentativa frustrada de quebra de um suporte.

Uma boa semana,

Dax Speculator

quarta-feira, 3 de setembro de 2008

SHORT COVERING NO PETROLEO?

Na minha última análise ao Petroleo foi identificado um padrão de candlesticks mortal (*): um Identical Three Crows (ver "IDENTICAL THREE CROWS").

Tal com referido na altura, o padrão prometia uma grave perda de poder compra, ou seja, ausência de compradores fortes:

"Este padrão é similar ao padrão "THREE BLACK CROWS" mas é característico de uma forma mais severa de perda de poder de compra"

Ora, esta ausência de mãos fortes num mercado muito sobre-comprado só podia dar em quedas violentas! E assim aconteceu. O Petroleo caiu 25% desde os 146 aos 110 (fecho de ontem), tendo feito um mínimo intraday de 105.46 USD.

Na sessão de ontem houve um aumento brusco da volatilidade intraday, o que pode significar uma capitulação, pelo menos no curto prazo. Essa volatilidade deveu-se a um padrão de candlesticks já aqui referido, uma High Wave:




As High Waves são mais significativa em topos mas há que tê-las em atenção também nos fundos. A contribuir para um eventual ressalto estará igualmente a última referência deste bull market, a média móvel de 200 dias, actualmente nos 111 USD e ultrapassada ontem em fecho.

Finalmente, caso o short covering se concretize, estou curioso para ver quais serão os "motivos" invocados pelos media. Serão os próximos furacões a passar perto do Golfo Pérsico: o Hanna e/ou o Ike?

(*) - É claro o gestor do hedge fund da Ospraie Management não viu o padrão. Se o tivesse identificado talvez não tivesse que fechar o tal fundo depois de perdas na ordem dos 38%. E o pessoal do Lehman Brothers também não devem ter visto o padrão porque, senão, teriam vendido a participação que têm naquela "gestora"...

terça-feira, 2 de setembro de 2008

ANALISE TECNICA DA BHP BILLITON

A BHP Billiton é sem dúvida uma forte referência no sector das matérias-primas, produzindo carvão, petroleo, gás, gás natural liquefeito e urânio.

Em termos técnicos encontra-se actualmente num padrão bearish: uma Broadening Wedge, Ascending com target ligeiramente abaixo dos 40 USD. Alias, este parece ser o padrão dominante neste sector (ver "AT À VALE DO RIO DOCE" e "AT DA GOLDCORP"). Mas vamos ao gráfico:



Este target pode parecer muito mas está de acordo com aquilo que venho dizendo desde o 1º trimestre (ver "PARA ONDE VAI O CRUDE?"):

  • Os preços a que chegaram as matérias-primas pura e simplesmente destruíram a procura;
  • O actual momento recessivo ou pré-recessivo da economia mundial (aqueles 3.3% do PIB Americano do último trimestre deverão ser revistos em baixa (*) e, mesmo se não o forem, são um efeito temporário dos rebate checks) também está a destruir a procura;
  • A oferta tem vindo a aumentar gradualmente pois é esse o efeito dos preços altos no longo prazo.

(*) - Eis um gráfico das revisões ao PIB Americano desde o 4º trimestre de 2001 até ao 1º trimestre de 2005:





Uma boa semana,

Dax Speculator