quarta-feira, 23 de dezembro de 2009

Previsões para 2010

Hoje irei escrever a última mensagem de 2009. Para isso, nada melhor do expor de seguida os cenários que me parecem mais prováveis para 2010:

  • O ano de 2010 deverá ser bem pior do que 2009 mas menos tenebroso do que 2008;
  • Ainda assim, os mercados accionistas deverão corrigir significativamente, não sendo de excluir novos mínimos, principalmente nos mercados Europeus;
  • Os mercados emergentes deverão corrigir ainda mais do que os mercados desenvolvidos pois são mais voláteis;
  • O Dólar Americano (USD) será o grande vencedor de 2010 pois as expectativas altamente inflacionistas não se irão naturalmente concretizar (ver "FERIAS");
  • Todo o sector de matérias primas e metais preciosos irá também sofrer com isso pois é um sector lagger e deverá entrar na pior fase da sua correcção (WC);
  • Não sendo a minha especialidade, as obrigações do Tesouro Americanas e Alemãs com maturidades mais longas deverão também sair vencedoras em 2010.

O último gráfico do Chart Of The Day realça o facto de 2010  - um ano intercalar relativamente às eleições Presidenciais dos EUA - ter, em média, uma performance fraca e poder até ser um ano agitado (em perfeita sintonia com as minhas previsões):



Dax Speculator vai finalmente de férias para um destino mais frio (Bélgica) onde espera encontrar paisagens inesquecíveis, tais como esta (da autoria de CatherineD):




Votos de um bom Natal e um excelente 2010,

Dax Speculator

terça-feira, 22 de dezembro de 2009

O jogo das revisões em baixa

Ficamos há pouco a "saber" que o PIB Americano, no 3º trimestre, não cresceu 3.5% (a 1ª estimativa) nem 2.8% (a 2ª estimativa) mas sim talvez apenas 2.2% (a 3ª e actual estimativa). E isso continua a ser uma previsão, apesar de mais realista.

E é assim que os gabinetes de estatísticas estatais manipulam as expectativas económicas pois, após sucessivas revisões em baixa, quando soubermos o número real - que deverá andar perto dos 2% - já a atenção estará focada no PIB do 4º trimestre...

Mas este é apenas um dos truques pois consta-te (*) que nem todos os componentes importados têm sido contabilizados como tal pelo gabinete de estatísticas Americano (BEA) e, por isso, o PIB poderá estar a ser inflacionado (as importações retiram valor ao PIB). Resta saber qual a dimensão destes "enganos"...

(*) - Procurarei saber mais sobre este assunto.

Cumprimentos,

Dax Speculator

sexta-feira, 18 de dezembro de 2009

Jeremy Grantham: obama previsivelmente irracional

Saiu recentemente um artigo de opinião de Paul Farrel no site MarketWatch descrevendo as 14 razões porque o amor de Obama a Wall Street irá desencadear a Grande Depressão 2. De todas elas considero as seguintes autênticas pérolas:

2. Recondução de Bernanke, um erro totalmente irracional

"O mais apaixonado das loucuras de Greenspan ... completamente à nora". Um erro crasso "como a recondução do capitão do Titanic" e "uma oportunidade perdida."

3. Summers, Geithner: os últimos Cavalos de Tróia de Wall Street

Larry Summers "não tocou apitos de aviso do perigo iminente em 2006 e 2007." Anteriormente, como secretário do Tesouro, quis "rechaçar as tentativas de regular" derivados. Tim Geithner, como Czar da Fed de Nova York, "sentou-se na sala de máquinas do porta-aviões "USS Disaster" e ajudou a conduzi-lo para as rochas". Ainda assim um Obama irracional nomeou-o e Wall Street aplaudiu.

4. Idiotas, irracionais, os credores hipotecários gananciosos

"Quanto mais equivocados ou imprudentes os mutuários, mais determinados os esforços para ajudá-los", embora "esses esforços tivessem um efeito limitado." Políticas de curto prazo, má economia.

5. Descuidados, irracionais e estúpidos construtores

Eles "sobre-construiram magnificamente" durante anos. "Ainda assim o nosso irracional presidente estimulou ainda mais". Construíram-se ainda mais casas, dando aos novos compradores de casa 8.000$ a cada um."

Para quem quiser ler o artigo na íntegra em Inglês pode fazê-lo aqui...

Um bom fim-de-semana,

Dax Speculator

quarta-feira, 16 de dezembro de 2009

ARMS index ultrapassa maximo de 2007

Reparei agora mesmo que o Arms Index (TRIN) ultrapassou em Novembro passado o máximo que tinha sido alcançado em Dezembro de 2007. Eis o gráfico (cortesia da StockCharts):


O TRIN é calculado pela seguinte fórmula:

(n.º acções a subir / n.º acções a descer) / (volume das subidas / volume das quedas)

Resumidamente, um TRIN bem acima de 1 é bearish, perto de 1 é neutro e bem abaixo de 1 é bullish. No fundo não estou surpreendido pois isso confirma as minhas expectativas de novos mínimos em 2010 para o S&P 500 e os a maioria dos índices em geral.

Cumprimentos,

Dax Speculator

sexta-feira, 11 de dezembro de 2009

Mais um diamante no VIX

Desde o início do mês o VIX tem vindo a desenhar também ele um diamante (ver "DIAMANTE NO S&P 500" e "MAIS UM DIAMANTE NO S&P 500").

Como já tive oportunidade de referir, este padrão promete muita, mas mesmo muita volatilidade nos próximos tempos. Eis o gráfico sem mais rodeios (cortesia da BigCharts):



A ser quebrado em alta, o que acontece em 69% dos casos, o objectivo mínimo serão os 31 mas tenho a sensação que irá muito mais acima...

Um bom fim-de-semana,

Dax Speculator

quarta-feira, 9 de dezembro de 2009

MEREDITH WHITNEY: THERE IS JUST NO PLACE TO HIDE

Visto que esta semana será mais curta, irei destacar as melhores opiniões, análises ou entrevistas. Para hoje, quero partilhar mais uma excelente entrevista de Meredith Whitney na CNBC:





Votos de uma boa semana,

Dax Speculator

sexta-feira, 4 de dezembro de 2009

PONTAPE PARA A FRENTE PARA 113% DO PIB

Saiu hoje no Diário de Notícias uma notícia que contabiliza, para este ano, um aumento da dívida pública, incluindo as empresas estatais, de 28 mil milhões de Euros face a 2008 para 182,6 mil milhões de euros ou 113% do PIB.

Estes números são muito piores do que eu pensava pois os dados de que eu dispunha, acessíveis através da página da OCDE, incluíam apenas dívida directa do estado (sem as empresas estatais) e cifravam-se numa dívida pública de 71.3% do PIB, isto para 2008 (ver "QUEM TER MAIS DORES DE CABEÇA?").

De qualquer forma não estamos aqui a falar de uns "tremoços" mas sim de um brutal aumento anual de 18% de toda a dívida pública! Assim, a nossa bola de neve parece estar a ficar cada vez mais descontrolada (ver "PORQUE AINDA NAO BATEMOS NO FUNDO") e nós, Portugueses, ao contrário do Dubai nem petróleo temos...

Um bom fim-de-semana,

Dax Speculator

quinta-feira, 3 de dezembro de 2009

MAIS UM DIAMANTE NO S&P 500

Tenho notado muito nervosismo nos mercados nos últimos dias. Há que ter muita atenção pois tudo me leva a crer que vem aí muita volatilidade...

Um dos motivos que me leva a especular sobre um aumento da volatilidade é o aparecimento de mais um diamante - já tivemos um na semana passada (ver "DIAMANTE NO S&P 500") - no gráfico de 30 minutos do contrato de futuros sobre o S&P 500. Eis o gráfico (cortesia da FutureSource):



O breakout acontecerá na quebra definitiva (já houve uma tentativa de quebra em alta mas falhou) em baixa dos 1104.5 ou em alta dos 1115. Como foi dito na semana passada, as probabilidades favorecem uma quebra em baixa pois é isso que acontece em 69% dos casos.

Resumindo e concluindo, uma quebra em baixa dos 1104.5 terá como objectivo mínimo os 1096.5; uma quebra em alta dos 1115 deverá puxar o S&P 500 até aos 1122.25.

Cumprimentos,

Dax Speculator