sexta-feira, 29 de julho de 2011

PIB cresce 1.3%

Antes de falar no PIB do 2º trimestre, eis porque as bolsas já estão em modo bearish: o PIB do 1º trimestre foi revisto DEFINITIVAMENTE em baixa de 1.9% para, imagine-se, 0.4%! Ora, isto representa uma margem de erro de quase 80%!! Depois disto, é de pensar 2 vezes antes de tomar decisões de investimento com base em estatísticas governamentais....

Quanto ao PIB do 2º trimestre, esse foi um pouco melhor mas é apenas a 1ª estimativa: 1.3% foi o que puderam arranjar... Eis os detalhes, segundo o Briefing:

- O 1º olhar para o PIB do 2º trimestre foi também uma decepção pois o crescimento manteve-se abaixo do potencial (2,7% - 3,0%) pelo 4º trimestre consecutivo. O PIB cresceu 1,3% depois de aumentar uns modestos 0,4% no 1º trimestre. O consenso era de 1,7%;
- As vendas a retalho - que excluem as variações de stocks - aumentaram 1,1% no 2º trimestre, depois de não ter tido variação no 1º trimestre.

Votos de um excelente fim-de-semana,

DS

quinta-feira, 28 de julho de 2011

Mercados sinalizam quedas

Os mercados têm estado muito nervosos nos últimos dias.

Actualização: como carreguei no "enviar" antes do tempo, vou actualizar a mensagem com um gráfico semanal actualizado do DAX, onde podemos ver 2 padrões bearish: 1 divergência bearish e um mais do que provável duplo topo, cujo objectivo é a zona dos mínimos do passado mês de Março, nos 6483:



Finalmente, como se está a aproximar o mês de Setembro (estatisticamente, o pior mês para as bolsas) não vejo motivos para optimismos e recomendo posições bearish ou, no mínimo defensivas.

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Enviada a partir do meu dispositivo móvel

terça-feira, 26 de julho de 2011

Dados Macro

Esta semana serão conhecidos 2 dados macro-económicos Americanos importantes: a confiança do consumidor, hoje às 15h00, e as encomendas de bens duradouros, amanhã às 13h30.

No que diz respeito ao índice de confiança do consumidor, é um dos indicadores que sustentam o meu pessimismo de longo prazo pois tem vindo a cair desde o fim da bolha tecnológica. No médio prazo, já recuperou 50% da queda desde 2007 mas continua (e deverá continuar) bastante fraco pois as actuais políticas em vigor deverão apenas conseguir prolongar a dor... Para hoje é esperado um valor abaixo do anterior (55 vs 58.5):


Quanto às encomendas de bens duradouros, aplica-se o mesmo raciocínio que no índice de confiança do consumidor pois, 2 anos depois do "fim da recessão", este ainda continua 50% abaixo dos máximos de 2007. Para amanhã e relativamente ao mês de Junho espera-se um aumento de 0.5%:



Isto foi tudo o que a teoria económica que tem sido praticada nos últimos anos pelos estados e bancos centrais conseguiu. O seu mentor, John Maynard Keynes, era da opinião de que para contrariar as recessões económicas, o estado podia substituir-se ao sector privado. No entanto, passada mais de um década a praticar o "Keynesianismo", eis o estado das finanças do colosso Americano (cortesia do MoneyGame):



Ver também:

Neoliberalismo
Escola Keynesiana

Votos de uma excelente semana,

DS

sexta-feira, 22 de julho de 2011

Europa 1 - EUA 0

O eixo Franco Alemão deu ontem prova de que farão tudo o que estiverem ao seu alcance para salvar o Euro.

O envolvimento dos credores privados no novo pacote de ajuda Grego significa que o nível da dívida Grega, que é actualmente de 160 por cento do PIB, deverá cair 12 pontos percentuais. A taxa de juros que a Grécia deverá pagar pelos seus empréstimos ao EFSF também foi reduzida para 3,5 por cento, o que irá diminuir a sua despesa com juros em 12 pontos percentuais.

Decisivo para o sucesso do acordo foi a aprovação do Banco Central Europeu. O BCE tinha sido rigorosamente contra qualquer envolvimento dos credores privados pois não queria correr o risco das agências de rating verem tal movimento como um incumprimento. Agora o BCE aceitou a conversão da dívida Grega sob certas condições.

No próximo mês de Outono, os detentores de títulos de dívida Grega terão a oportunidade de trocar esses títulos por novos papéis garantidos pelo EFSF. A troca deverá ocorrer em apenas alguns dias e de forma ordeira. Os novos títulos terão uma duração entre 15 e 30 anos com uma taxa de juros de 3,5 por cento. Assim, os líderes da zona do Euro dão tempo mais do que suficiente para a Grécia voltar a crescer e aos mercados.

O plano provavelmente levará as agências de rating a baixar a Grécia para "falência" durante vários dias no próximo Outono. Mas os líderes Europeus consideraram o risco controlável. Quando os novos títulos garantidos pelo EFSF serão emitidos, a Grécia deixará de ser considerada "default". Pelo menos o plano é esse. Exatamente como os mercados irão reagir, obviamente, ninguém sabe...

Entretanto, do outro lado do atlântico, nada foi feito e o dia 2 de Agosto está aí ao virar da esquina...

Votos de um excelente fim-de-semana,

DS

terça-feira, 19 de julho de 2011

Dow Jones encontra suporte

Hoje serei breve. Vou apenas destacar 2 aspectos técnicos que considero relevantes no gráfico diário do Dow Jones Industrial ($INDU):


Em primeiro lugar, no dia 24 de Junho houve uma clara acumulação. Em segundo lugar, para já, o suporte dos 12391$ funcionou na perfeição. Assim e se não houver mais más surpresas inesperadas para além da crise soberana, o objectivo óbvio para o Dow Jones será a resistência e último máximo relativo, nos 12876$. Depois disso, "faites vos jeux".

Votos de uma boa semana,

Dax Speculator

sexta-feira, 15 de julho de 2011

Tecto da dívida Americana

Eis um excelente cartoon de Ed Stein sobre um assunto que irá certamente mexer com os mercados pois o problema da dívida soberana Europeia já começa a ter "teias de aranha":




O tecto da dívida Americana será obviamente aumentado pois todos - Republicanos e Democratas - temem a falência dos EUA. No entanto, o que realmente é crucial no médio prazo serão o tipo de medidas concretas que poderão ser tomadas para reduzir o endividamento federal pois, quanto mais tarde agirem, mais difícil será: os Republicanos querem uma redução séria das despesas federais mas os democratas, que estão no poder, não. Política pura!

Já Warren Buffett tem outra opinião:

"A nação não deveria ter de tomar decisões cruciais sobre o tecto da dívida com uma arma apontada à cabeça, disse Warren Buffett a Becky Quick da CNBC. O Tesouro pode pedir às empresas que paguem antecipadamente os impostos que vencem em Setembro, se necessário." Eis a entrevista à CNBC:





Quanto à reacção dos mercados, penso que só não reagirão bem se realmente houver cortes drásticos na despesa...

Um bom fim-de-semana,

DS

segunda-feira, 11 de julho de 2011

Que mau tempo


Depois de umas merecidas férias na Croácia (a foto de cima é da porta de Pile, na parte velha de Dubrovnik) e em Moledo, estou de volta ao casino...perdão aos mercados que parecem estar de mau humor hoje.

O temporal que acabou com o "short covering" vem de Itália, cuja dívida pública totalizava, no final do passado mês Abril, a astronómica soma de 1.890 mil milhões de euros. Entretanto de Bruxelas só ouvimos piropos de gente ignorante como este último da comissária europeia para a Justiça, Viviane Reding, que propôs hoje o desmantelamento das três agências de "rating" norte-americanas. Isso é um bocado como o Benfica querer o desmantelamento do Porto... A Europa tem mais é de se defender, criando as suas agências de rating e estas classificarem a pornográfica dívida pública dos EUA de mais de 21.000 mil milhões de dólares como lixo, que o é! Assim, os Americanos e os Ingleses vão se rindo às nossas custas pois, apesar de estarem no mesmo barco do que nós, conseguiram desviar o sentimento negativo dos mercados obrigacionistas para a zona euro...

Ver também:
Cenários para o DAX
Factbox: Italy's public debt and domestic banks' exposure
Dívida pública dos EUA aumenta 19%!


Votos de uma excelente semana,

Dax Speculator