quarta-feira, 1 de abril de 2009

AINDA O TEMA INFLAÇAO/DEFLAÇAO

Para completar um pouco a minha mensagem de ontem (ver "INFLAÇAO OU DEFLACAO?"), na qual justifico as minhas expectativas inflacionistas, vou hoje rever alguns factores que estão a ser usados para defender a teses deflacionista.

Em finais de Fevereiro 2008, previ estar para breve uma forte correcção no Ouro ("WHY THE DOWNSIDE IN GOLD?"). Nessa altura o Ouro cotava a 975 USD/Onça e estava a aproximar-se da barreira psicológica dos 1000 USD/Onça. 2 semanas depois, o Ouro começou um movimento de correcção que o levaria até aos 681 USD/Onça, uma correcção de 35%. Claro que, para alguns, 2 semanas antes seria "cedo demais" mas, para mim, considero ter sido bem a tempo. Dois meses depois, em Abril 2008, publiquei mais 2 análises (ver "QUE TENDÊNCIAS SEGUIR?" e " "PARA ONDE VAI O CRUDE?") - em que eram basicamente invocados os mesmos factores do que no Ouro mais o factor do rebentamento das 2 bolhas (imobiliário e crédito) para defender a minha tese deflacionista.

E quais eram os meus motivos? Do ponto de vista técnico, estávamos na presença de um Bump-and-Run Reversal Top, um dos padrões mais fiáveis e rentáveis da análise técnica. Do ponto de vista fundamental, era a previsível inversão da equação oferta/procura com a mais do que previsível diminuição da procura motivada pela forte recessão (que previ já em finais de 2006) e o continuar do aumento da oferta proveniente dos projectos petrolíferos e mineiros iniciados em 2006 e 2007. Para além disso, considerava que o rebentamento de uma bolha era um acontecimento deflacionista, logo o rebentamento de 2 bolhas quase em simultâneo (imobiliário e crédito) teria de ser muito deflacionista...

Pois bem, os economistas estão agora a usar principalmente estes 2 argumentos para justificarem mais deflação para os próximos anos. Apesar de 2009 ser muito provavelmente o ano em que a economia irá bater no fundo e, por isso, ainda termos deflação pelo menos no 1º semestre, estes argumentos estão, na minha opinião, a serem usados tarde demais...

Votos de uma excelente semana,

Dax Speculator