Especuladores já estão curtos desde o ano passado

No final do ano passado os grandes especuladores no S&P 500 foram invertendo as suas posições longas para curtas:

Como se pode ver no gráfico abaixo - que mostra, a azul, a posição líquida (longos - curtos) e, a vermelho, variação média das últimas 3 semanas (*) - a maior alteração de posições aconteceu entre a semana 25 de Outubro e 29 de Novembro de 2011, com uma subida de mais de 110% nas posições curtas...

(*) - Considerei a variação média das últimas 3 semanas pois retira a maior parte do ruído das variações semanais que, às vezes, podem ser algo voláteis.


Ver também:

Commitments Of Traders

O que dizem os "génios"..

Sem grandes demoras e apenas com alguns comentários da minha parte pois considero não valer a pena perder muito tempo a ouvir/ler estes "génios" em economia:Ç

* O governador da Fed Evans vê 2.5%, possivelmente 3% de crescimento nos próximos 18 meses;

Comentário: ou seja, 1.7 a 2%/ano.

* Evans diz "Eu gostaria de ter mais acomodação";

Comentário: excelente ideia! quem sabe uma taxa de juro de referência de -1% funcione...?

* Evans diz que as suas simulações econométricas não apontam para uma inflação mais elevada se houver mais acomodação na política monetária.

Comentário: estou curioso para saber o que viram essas simulações em 2007...?


* O governador da Fed Lockhart está reticente em premir  o gatilho em qualquer tipo de nova acção por parte da Fed;

Comentário: parece que ainda há quem não use apenas a língua para pensar na Fed...

* Lockhart: "Não há muito mais que possa ser feito para estimular a procura de empréstimos";

Comentário: quando não podemos influenciar directamente a variável mais relevante - a procura - é sensato tirar este tipo de conclusões...

* Lockhart: "Não mudei as minhas previsões sobre a economia dos EUA";

Comentário: se calhar devias pois a 1º estimativa para o PIB Americano foi muito decepcionante e a última vez que tivemos uma queda deste tipo (-2.1%) no investimento fixo não residential foi no 2º trimestre de 2008...


* O governador da Fed Williams vê "crescimento moderado" para economia dos EUA;

* Williams: "Taxas do Fed baixo estão ajudando os consumidores"

Comentário: a sério? é que não se nota muito...



E agora as melhores pérolas por parte do "génio dos génios":

* O ex presidente da Fed Alan Greenspan diz que "acções estão muito baratas";

Comentário: Estão? Então compra-as mas se não te importas eu vou esperar mais um bocado...

* Greenspan diz que política de taxas baixas da Fed não foi combustível para o "boom" imobiliário;

Comentário: claro que não, foi apenas coincidência ter sido exactamente no mesmo período...

* Greenspan diz que redução das taxas em 2003 era coisa certa a fazer.

Comentário: claro que era pois "chutar o cântaro pela rua abaixo" já era a estratégia na altura...


Finalmente, para justificar um pouco o meu último comentário às afirmações de Lockhart, aqui fica o meu último gráfico com um agregado de indicadores macro-económicos avançados contra o S&P 500:

Votos de uma excelente semana,

DS

Indice de confiança do consumidor

Dentro de alguns minutos será divulgado o índice de Confiança do Consumidor (CCI) do Conference Board. É esperado um valor de 70.4 para este mês de Março.

Este é, na minha opinião, um indicador a seguir com muita atenção pois, nos últimos 15 anos, nunca a diferença entre o CCI e a cotação do S&P 500 foi tão grande:

Mas a explicação para este fenómeno é óbvia. Nos últimos 3 anos, via QE1 e QE2, a FED comprou mais de 1.3 milhões de milhões (1.3 triliões) de dólares em obrigações do tesouro e MBS (Mortgage Backed Securities). Agora especula-se sobre um eventual QE3 mas a verdade é que os 2 anteriores QE's pouco fizeram para levantar o moral aos consumidores Americanos...

Actualização: o CCI saiu ligeiramente abaixo da expectativa, nos 70.2.

Votos de uma boa semama,

DS

S&P 500 vs Nikkei 225

Como é sabido, os Japoneses também tiveram a sua bolha imobiliária que estoirou em 1990. Foram pioneiros nisso das bolhas imobiliárias e nós ocidentais só os estamos a copiar...

Pensei por isso que seria interessante comparar o desempenho do Nikkei 225 com o S&P 500 a partir do momento em que a bolha inevitavelmente rebenta.

Sendo assim, considerei o Nikkei a partir de Dezembro de 1989 e o S&P 500 a partir de Outubro de 2007 e eis o resultado da comparação no gráfico abaixo:

Como se pode ver, até ao final do passado mês de Fevereiro (os dados são mensais), o S&P 500 conseguiu recuperar melhor do que o seu congénere Japonês até à altura (Abril de 1994) pois também caiu a um ritmo mais elevado. Existem algumas similaridades principalmente no último terço do gráfico.

Depois de Abril de 1994 e como se pode ver no gráfico abaixo, o Nikkei 225 continuou em bear market até hoje:

De qualquer forma, as situações não são bem iguais pois o S&P já vinha de outra bolha (a tecnológica) pelo que todo o cuidado é pouco mas não acredito que o S&P 500 demore tanto tempo em bear market...

DS

Uma imagem vale por mil palavras

Desenvolvi recentemente um indicador avançado agregado que irei baptizar de CSDGZ. Ele é calculado pela média simples de 3 indicadores avançados (2 Americanos e 1 Alemão) com periodicidade é mensal. Fiz-lo porque há indicadores que são tão voláteis que se torna arriscado fazer previsões e, agregando 3 indicadores, a fiabilidade aumenta drasticamente.

Depois disso, comparei o meu indicador avançado CSDGZ (a vermelho no gráfico) com os fechos mensais do S&P 500 (a azul transparente no gráfico) e o resultado foi este:

Desde 1992 - data a partir da qual tenho dados para os 3 indicadores - houve 2 períodos em que o S&P 500 se antecipou ao meu CSDGZ: em 1999/2000 e, com maior destaque, em 2007/2008.

Desde 2010, o S&P 500 está novamente a antecipar-se ao meu indicador o que, historicamente, não augura nada de bom para os mercados. A ver vamos o que acontece...
DS

S&P 500 quebra o seu grande canal

O S&P 500 está novamente a ameaçar quebrar o seu grande canal em baixa pois, como diz o ditado, "Água mole em pedra dura tanto dá até que fura". Sendo este um gráfico semanal, a quebra só será válida se na próxima 6ª feira o índice mais representativo do mundo fechar abaixo dos 1333$:



Gráfico da cortesia da BigCharts

Mas algo me diz que que o smart money já está posicionado para fortes e violentas quedas. A FED que se cuide pois, caso contrário, ainda acaba tão falida como o BCE...perdão isto não era para dizer...

Mas já que falei nisso parece que o BCE, apesar de proibido nos seus estatutos (os bailouts também o eram e foi o que se viu), vai ter de começar a imprimir notas de 500€ como se não houvesse amanhã pois terá de se capitalizar se não quer acabar como o Lehman Brothers...

Ver também:

Lembram-se dos 1300$?
Resistência nos 1346$
S&P 500 no fio da navalha

Lembram-se dos 1300$?

Pois agora já não é nos 1300$ mas sim nos 1325$ (trata-se de uma linha ascendente) que se decidirá o sentido que o S&P 500 e os mercados em geral irão seguir nas próximas semanas, senão mesmo meses.

Se o S&P 500 se mantiver bem acima deste nível de uma forma convincente, então as subidas irão provavelmente continuar. Caso contrário, se os 1325$ forem quebrados em baixa, então teremos uma inversão da tendência de médio prazo.

Que começa a haver nervosismo nos mercados não tenho dúvidas; resta saber o que fará a FED caso o pânico se instale...

Cumprimentos,

DS

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Enviada a partir do meu dispositivo móvel

Resistência nos 1346$

Hoje só vou fazer uma pequena chamada de atenção ao H&S invertido nos índices Americanos. Tomando o S&P 500 como exemplo, abaixo dos 1346$ poderemos estar perante uma falsa quebra em alta:



Para além disso ontem foi um dia muito bearish pois tivemos uma quebra em baixa dos 1337$ (não visível no gráfico), negando assim a anterior quebra em alta do máximo de Fevereiro (1344$)...

Votos de um bom fim-de-semana,

DS

Indices reagem

Na minha penúltima mensagem (ver "S&P 500 no fio da navalha"), identifiquei o nível dos 1300$ como crítico para a continuação da festa...perdão do rally.

No passado dia 18 de Abril, o S&P 500 atingiu os 1295$ e reagiu em alta. Tecnicamente, estamos perante um Head & Shoulders (H&S) invertido na maioria dos índices Americanos (S&P 500, Nasdaq Composite e Dow Jones Industrial).

No Nasdaq Composite em particular, o padrão foi confirmado com a quebra em alta da neckline, nos 2824$. Existe a possibilidade de o índice testar essa mesma neckline nos próximos dias. Eis o gráfico (cortesia da StockCharts):


O volume é elevado no ombro esquerdo e na cabeça, como manda a lei, mas o problema deste H&S, na minha humilde opinião, é que não tem nada para inverter. Um padrão de inversão é suposto inverter uma tendência, nem que seja de curto prazo. Neste caso, deveríamos ter uma tendência de queda no curto prazo mas não temos.

O último H&S invertido mas sem nada para inverter no Nasdaq Composite apareceu no 1º trimestre de 2006 e, curiosamente, também tinha uma neckline a subir, o que indicia uma performance fraca:


Depois da quebra em alta, este viria a revelar-se uma "failure" e, de seguida, a performance foi uma queda de 15% (não totalmente visível no gráfico acima) pelo que aconselho algum cuidado a negociar este H&S invertido...

Cumprimentos,

Dax Speculator

S&P 500 no fio da navalha

O S&P 500 tem vindo a perder força a olhos vistos e está actualmente no fio da navalha pois encontra-se muito próximo da base do enorme canal que vem suportando esta tendência de subida de médio prazo, iniciada em Março de 2009. Esta base encontra-se actualmente nos 1300$. Eis o gráfico (cortesia da StockCharts.com):


Outro aspecto óbvio no gráfico é que, desde a correcção de Maio do ano passado (flash crash de 06 de Maio de 2010), o índice nunca mais consegui voltar à parte superior do seu canal.

Se o S&P 500 quebrar os 1300$ em fecho semanal, então teremos muito provavelmente uma inversão de tendência de médio prazo, de subida para lateralização ou até mesmo para descida. No longo prazo, a tendência continua a ser de descida...

Votos de uma excelente semana,

Dax Speculator

S&P 500 quebra diamante em baixa

Na mensagem da passada quarta-feira identifiquei um diamante no S&P 500 que, tal como esperado, foi quebrado em baixa na sessão de ontem.

Aparentemente os mercados não depositam muita confiança nos políticos Europeus pois nem esperaram pelo início (quanto mais pelo fim) da reunião de hoje sobre o Fundo Europeu de Estabilização Financeira (EFSF) e respectivas contrapartidas exigidas pela Alemanha e a França.

O próximo suporte digno desse nome situa-se nos 1238$, ou seja, 61.8% de retracção de Fibonacci desde o mínimo do ano passado, os 1173$.

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Enviada a partir do meu dispositivo móvel

Diamante no S&P 500

Depois de uma pausa carnavalesca, impõe-se uma breve análise técnica aos mercados e, para isso, nada melhor do que o índice mais representativo do mundo, o S&P 500 (SPX).

Nas últimas 3 semanas, o SPX tem vindo a formar um diamante (e não uma flag ou uma pennant como avançado anteriormente). O volume tem vindo a descer como é regra neste padrão e a quebra pode ser para qualquer lado. No entanto, penso que será no sentido descendente, em jeito de continuação do movimento de correcção iniciado no dia 22 de Fevereiro. A quebra em baixa acontecerá ligeiramente abaixo dos 1300$ e a quebra em alta acima dos 1335$ (lembram-se dos 1333$?):

Como nos aproximamos dos limites do diamante, tudo indica que essa quebra irá coincidir com a reunião, na próxima sexta-feira, dia 11 de Março, que irá muito provavelmente decidir como (e não se) será o salvamento de Portugal.

Dax Speculator

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1333$ e NFP fazem mossa no S&P 500

As estatísticas sobre o desemprego nos EUA, os NonFarm Payrolls (NFP), há pouco publicados e também os já referidos 1333$ estão a fazer bastante mossa nos futuros Americanos e nos mercados accionistas Europeus.

Os números dos NFP até que não saíram nada mal - 192.000 empregos adicionados - isto apesar de termos sérias dúvidas sobre a fiabilidade destes números:


Especula-se que depois destes relativamente bons números, a FED acabará com o QE2, o seu programa de compra de obrigações governamentais... Mas os mercados não gostaram nada dos dados e anularam todos os ganhos matinais (gráfico horário dos futuros de Março 2011 do S&P 500):


Votos de um bom fim-de-semana,

Dax Speculator

Lembram-se dos 1321$ no S&P 500?

Depois das desistências de Nouriel Roubini e David Rosenberg, 2 bears convictos, o mercado prepara-se para inverter a sua tendência de subida de médio prazo (a de longo prazo continua a ser de descida).

Na minha última análise ao S&P 500, identifiquei a zona dos 1321$ como resistência significativa pois só acima desse nível teríamos uma quebra genuína do anterior máximo, os 1220$. Abaixo desse patamar será apenas uma "5% failure". Para já tudo indica que será uma falsa quebra mas é de estar atento ao suporte nos 1294$.

Finalmente, a teoria de Ralph Nelson Elliot diz-me que estas últimas subidas desde Agosto de 2010 terão sido uma wc irregular da W4 e que em breve teremos uma W5 que irá destruir o sentimento bull sobrevivente da W3 de 2008.

Dax Speculator

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S&P 500: 1333$ actuaram como íman

Os 1333$, ou seja, os 100% de projecção de Fibonacci desde o mínimo de Março 2009, funcionaram na passada 6ª feira como verdadeiro íman para o S&P 500.

Hosni Mubarak também deu um bom empurrão para que a projecção técnica fosse atingida na passada 6ª feira pois soube-se nesse dia que ele tinha finalmente renunciado ao tacho...perdão do cargo, depois de mais de 30 anos no poder. A grande questão agora para o povo Egípcio é saber quem irá suceder?

Mas voltando ao mercado, nesta fase, ele quer é enganar o máximo número de participantes possível. E deverá consegui-lo como sempre pois a ganância é muita e, nesta alturas, esta sobrepõe-se à racionalidade...

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Análise técnica ao S&P 500

O S&P 500 (SPX) tem vindo a subir desde o passado mês de Junho, altura em que fez um mínimo nos 1010.91$. Antes disso, o SPX não conseguiu quebrar convincentemente a resistência na zona entre os 1145$ e 1150$, respectivamente, 61.8% do movimento de correcção de Maio 2008 até Março 2009 (W3 no gráfico) e máximo de Janeiro 2010: fez uma "5% failure", ou seja, quebrou a dita resistência mas, depois disso, não conseguiu avançar mais de 5%. Acabou depois por cair aproximadamente 17%.

Actualmente o SPX encontra-se numa situação semelhante pois enfrenta forte resistência na zona dos 1220$ e 1258$, respectivamente, 76.4% da W3 e máximo de Abril 2010. Existe também a barreira psicológica relativa à falência do Lehman Brothers, no dia 15 de Setembro, altura em que o índice viria a fechar a semana nos 1250$. Para quebrar de forma irrefutável esta barreira, terá de fechar acima dos 1321$. Eis o gráfico:


Tal como já referi anteriormente, esta é na minha humilde opinião mais um "sucker rally" orquestrado pela FED & Cia e que apenas servirá para prolongar a dor mas que nunca, em caso algum, poderá curar o doente. Alias, os seus efeitos secundários poderão até agravar o estado de saúde do dito cujo...

Bom fim-de-semana,

Dax Speculator

FED anda à nora

Finalmente alguém de peso - o ministro das finanças Alemão Wolfgang Schäuble (ver foto) - decide dizer aquilo que muitos investidores, especuladores, economistas, entre outros, estão fartos de dizer:

"Com todo o respeito, a política dos EUA anda à nora. (O problema) não é a falta de liquidez."

Relativamente aos mercados, confesso que fiquei surpreendido com o panic buy da passada 5ª feira. Esta semana veremos se temos mesmo breakout em alta dos 1219 (S&P 500) ou se foi finta...

Votos de uma excelente semana,

Dax Speculator

A resistência dos 1219

Porque o S&P500 reagiu tão mal aos 1219 no passado mês de Abril? Porque foi a quebra desse suporte, em Setembro de 2008,  que mandou as bolsas ao tapete:

Por isso é que a resistência nos 1219 é tão forte e o índice mais representativo do mundo reagiu mal, recuando 17% de Abril a Junho.

Sinceramente, parece-me que este rally não irá conseguir quebrar essa resistência para já. Este rally pode até parecer forte mas é tecnicamente frágil: ao contrário do que aconteceu em 2002/2003 (duplo fundo), o "fundo" de Março 2009 ainda não foi testado...

Dax Speculator

Futuros do S&P 500 activam Cunha Ascendente

Os futuros de Setembro do S&P 500 estão neste momento a cair uns 2%, activando assim uma cunha ascendente no gráfico de 3 horas, cujo objectivo mínimo são os 1050. Eis o gráfico (cortesia da Futuresource):

Desta vez, o responsável parece ter sido a FED que acabou ontem por admitir que o crescimento económico dos EUA nos próximos trimestres será bem mais modesto do que antecipavam anteriormente e que, por isso, Ben e seus compinchas continuarão, entre outras coisas, a comprar obrigações do tesouro de longo prazo...

Cumprimentos,

Dax Speculator

Valores chave para o S&P 500

Enquanto que no gráfico diário do S&P 500, a tendência é de subida, no gráfico semanal esta continua a ser de queda. Eis o gráfico semanal (cortesia da Stockcharts):

Assim sendo, os valores chaves para as próximas semanas no S&P 500 serão os 50% e 61.8% de retracement de Fibonacci das quedas iniciadas em Abril, respectivamente, 1115.36 e 1140. Na minha opinião, o índice mais representativo do mundo terá muitas dificuldades em passar estas 2 resistências...

Cumprimentos,

Dax Speculator