COMPRAR OU VENDER?

Visto que desde a última vez que fiz este tipo de análise (ver "LONGO OU CURTO?"), os mercados já subiram em média 35%, parece-me apropriado uma revisão dos factores a descontar pelo mercado.

Contrariamente ao que alguns crêem - inclusive o mui nobre Warren Buffett - o mercado não é uma máquina de votar mas sim uma máquina de descontar. Se desconta bem ou mal e tarde ou cedo é outra questão mas que desconta, lá isso desconta!

Dito isso, vamos então actualizar os factores bullish e bearish a descontar pelo mercado. Do lado bullish:

• Diversos indicadores macro-económicos começam a querer inverter a tendência negativa iniciado em 2006/2007. Dois exemplos disso são os Non Defense Durable Orders e o Clima de Negócios IFO (gráficos, respectivamente, da cortesia do Briefing.com e do IFO):

• Os EUA e o Japão com taxas de juro próximas de 0%, o Reino Unido e a Zona Euro com taxas próximas de 1% estão, na prática, a forçar os mais prudentes a assumirem mais risco (acções, dívida privada, etc...).

Quanto aos factores bearish, destaco:

• Os mercados encontraram-se muito perto de fortes resistências (930 no S&P 500 e 5000 no DAX) que não deverão ser ultrapassadas à 1ª. Para além disso, também estão sobre comprados, havendo inclusive divergências bearish nalguns gráficos diários;
• O VIX está também numa zona de forte suporte (35 no VIX), o que poderá significar um aumento do medo nos próximos meses;
• Sell in May and go away;
  
• O efeito das alterações contabilísticas anunciadas em Fevereiro pela FASB (Financial Accounting Standards Board) já não terão tanto impacto nos resultados do 2º trimestre das instituições financeiras como tiveram no 1º trimestre pois até a contabilidade criativa tem os seus limites.
  

Resumindo, os factores bearish estão agora em maioria e são fundamentalmente técnicos. Quanto aos factores bullish, a possível inversão dos indicadores macro-económicos requer ainda confirmação e, se esta não acontecer já em Maio, os mercados deverão navegar para sul...

Uma boa semana,

Dax Speculator

DADOS MACRO

Hoje vou fazer os habituais destaques aos dados macro-económicos que serão divulgados esta semana nos EUA e na Alemanha e fazer alguns comentários. Esta semana teremos então como principais indicadores macro, os seguintes:

• Dia 20 de Maio às 10h00 e 13H30, respectivamente, o indicador de sentimento económico para o mês de Maio do centro de pesquisa económica ZEW (-37 é o valor esperado) e o PPI (Producer Price Index) de Abril onde se espera um valor na ordem dos 0,4% (*). O indicador ZEW tem estado a descer desde Janeiro 2006, o que não perspectiva nada de bom para o futuro da maior economia Europeia:

• Dia 21 de Maio às 09h00, 14H30 e 19H90, respectivamente, são divulgados o clima empresarial do institulo Alemão IFO (102 é o valor esperado), as reservas petrolíferas dos EUA e as minutas da FOMC;
• Finalmente dia 22 de Maio às 13h30, saiem os pedidos iniciais de subsidio de desemprego, para os quais são esperados 370 mil.

(*) - Espera-se que o PPI tenha crescido a um ritmo anual de 6.6%, um pouco abaixo dos 6.9% do mês de Março. O que me espanta a mim - e a outros - é como se chega a um GDP deflator de 2.6% com este PPI e com um CPI nos 3.9%. Gostava que me explicassem as contas...


Boa semana,

Dax Speculator

DESTAQUES DA SEMANA

A semana passada o mercado foi "supreendido" com os dados do IFO que sairam abaixo do esperado pelo mercado. O clima de negócios IFO saiu a 102.4 , o nível mais baixo em mais de 2 anos, mais precisamente desde Janeiro de 2006 (ver gráfico):




Para a próxima semana teremos em destaque:

• Dia 30 de Abril, o anúncio do PIB Americano para o 1º trimestre (0,3% é o esperado) e do FOMC (Federal Open Market Committee) sobre a taxa de juro (2% é o esperado);
• Dia 1 de Maio é divulgado o valor ISM Manufacturing Survey para o qual é esperado um valor de 48 (valores abaixo dos 50 são de uma economia em contracção e acima em expansão);
• Finalmente no dia 2 de Maio é anunciado o valor dos Non-Farm Payrolls relativos a Abril (espera-se que tenha sido destruidos 75,000 empregos) que mesmo sendo um indicador lagging, mexe sempre com os mercados.

Boa semana,

Dax Speculator

Breakout!

Boa tarde,

Queria apenas assinalar que a cunha ascendente no EUR/USD (ver "CUNHA ASCENDENTE") está a ser hoje quebrada em baixa e, assim, activada (ver gráfico):



Quais foram os motivos que leveram a esta súbita interrupção da tendência altista? O trigger foi indicador Alemão IFO, não fosse a Alemanha a maior economia Europeia. Mas os motivos esses são amplamente conhecidos por investidores e especuladores bem informados:

Se a economia Americana arrefece, a economia Europeia também irá certamente arrefecer e tudo o resto são cantigas de embalar. Ora, com a economia da zona Euro a arrefecer, o Sr. Trichet irá certamente ter que fazer mais algo para além de defender um indicador lagger (atrasado) como o é a inflação...

Bons negócios,

Dax Speculator