Dia de decisões na FED

Hoje é dia de decisões na reserva federal Americana (FED). A FED deverá dizer quais os montantes das reduções nas compras de dívida hipotecária e pública e eventualmente qual a respectiva calendarização. Parece-me improvável que a FED não mencione já os montantes das reduções mais imediatas pois isso seria defraudar as expectativas dos investidores/especuladores, algo que a FED procura gerir com muito cuidado.

Mas os investidores/especuladores estão a ficar nervosos e têm razões para isso pois estamos em território nunca antes navegado: esta é a 1° vez que a FED tenta encurralar um dos maiores mercados do mundo - o da dívida pública Americana - e será também a 1° vez que irá tentar voltar a deixar funcionar a lei da oferta e da procura. É caso para dizer que está tudo à espera do ovo no c... da galinha...

Actualização: aparentemente os especialistas esperam uma redução de 10 mil milhões nas compras de obrigações do tesouro e, no máximo, de 5 mil milhões nas compras de MBS (Mortgage-Backed Securities).

Atentamente,

DS

Oops

Os mercados começam a perceber que Ben-Bang não irá conseguir encurralar o mercado de dívida Americano e, por isso, faz o que costuma fazer historicamente e vira-se contra quem está a tentar encurralá-lo: a taxa das obrigações do tesouro Americano a 5 anos, por exemplo, sobe mais de 19% esta semana e 90% desde o início do passado mês de Maio...!

Os traders esses parecem algo surpreendidos com os recentes desenvolvimentos:

É possível encurralar um mercado?

A história está repleta de casos de tentativas de encurralar um determinado mercado ou até uma determinada acção em particular mas estas acabaram sempre por fracassar. Eis as mais recentes:

• Em Julho de 2010, o fundo de risco "Armajaro" tentou encurralar o mercado de cacau. Resultado: as cotações subiram aproximadamente 20% até ao final do mês de Fevereiro de 2011 mas tiveram um colapso de quase 50% nos meses seguintes;

• Em Outubro de 2008, a Porsche tentou controlar a totalidade do capital da Volkswagen  encurralando as suas acções mas deu-se mal pois o esquema só durou uns dias e o seu director geral acabaria por se demitir;

• A partir da primavera de 1993, o Sr. Yasuo Hamanakada da Sumitomo tentou encurralar o mercado do cobre, conseguindo controlar 5% deste. Teve até a ajuda da Merril Lynch que, através de um director, abriu uma conta com uma linha de crédito de 500 milhões de dólares para a Global Minerals and Metals e a sua holding, a Sumitomo. No entanto, o esquema só funcionou até Janeiro de 1995. Depois disso, o preço do cobre colapsou 60%.

• Em 1979, os irmãos Hunt (Nelson Bunker Hunt e William Herbert Hunt) tentaram também eles encurralar o mercado mundial da prata, chegando a controlar os direitos de mais de metade da oferta mundial de prata. O preço da prata subiu então de 11 USD em Setembro de 1979 para quase 50 USD a onça em Janeiro de 1980. Mais uma vez, 2 meses depois (em Março de 1980) os preços colapsaram novamente para o nível de 11 USD a onça devido a mudanças mas regras de compra de matérias primas com contas margens.

Será que a FED conseguirá um resultado diferente? Sinceramente não me parece...

Cumprimentos,

DS

Como definir as acções da FED?

Há quem defenda que a FED tem agido como um qualquer interveniente (Krugman & Cia?); outros defendem que a FED está a manipular o mercado de dívida Americano.

Eu sou da opinião que a FED está a tentar encurralar o mercado de obrigações do tesouro Americano. No entanto, o problema que a FED enfrenta é que muitos poucos ou mesmo ninguém conseguiu fazê-lo em mercados muito menos importantes do que este (tais como a prata, o cobre ou até o cacau) pelo que, apesar de muito poderosa, esta será uma tarefa muito difícil para a FED.

Ultimamente, têm moderado o discurso. Pode ser que percebam a tempo que encurralar um mercado desta envergadura é algo que nunca ninguém consegui! Alias, alguns começam a perceber que as acções da FED são muito perigosas: eis as últimas declarações do presidente do banco central Sul-Coreano:

BOK KIM SAYS WORLD MAY FACE RATE RISK IF U.S. EXITS FROM QE

Atentamente,

DS