sexta-feira, 25 de outubro de 2013

Gráfico do ano

Apeaar de o ano de 2013 ainda não ter acabado, estou certo que este será o gráfico mais importante do ano. É da autoria de Robert J. Shiller, um dos vencedores do Prémio Nobel da economia este ano, e autor do livro "Irrational Exuberance".

Basicamente, o "Cyclically Adjusted Price Earnings Ratio" (CAPE) é calculado dividindo o preço real do S&P 500 pela média dos ganhos (earnings) reais dos últimos 10 anos das empresas que compõem o índice. Shiller usa preços e ganhos reais pois só assim podemos comparar o valor do CAPE do S&P 500 em 1980 com o valor do CAPE do S&P 500 em 2012. Para isso, Shiller usa o CPI. Eis o gráfico:



Olhando para o gráfico, eis 3 factos INABALÁVEIS relativamente aos 3 bear markets anteriores:

1. A média do mínimo CAPE atingido foi de 6.64;
2. A duração média foi de 230 meses, ou seja, 19 anos e 2 meses.

No entanto, relativamente ao actual bear market:

1. O mínimo CAPE atingido foi de 13.32 em Março de 2009, ainda 100% acima dos 6.64 médios observados anteriormente;
2. A sua duração, que será de 166  meses (13 anos e 10 meses) no final do actual mês de Outubro, perfaz apenas 72% da duração média.

Concluíndo, tanto no preço como no tempo, o actual bear market ainda não chegou a nenhuma das 2 médias dos 3 anteriores bear markets pelo que dificilmente se ficará por aqui.

Votos de um excelente fim-de-semana,

DS