sexta-feira, 17 de julho de 2009

FERIAS

Vêm aí umas merecidas férias nas praias do sul da Turquia pelo que irei fazer um ponto de situação acerca do que penso sobre a economia global e os mercados accionistas, de matérias primas e cambiais.

Sobre a economia global:

  1. Não está ainda em recuperação, está apenas a reduzir o ritmo da queda;
  2. A inflação não será problema para já pois é uma variável atrasada e, por isso, nunca virá ANTES da recuperação mas sim só DEPOIS;
  3. A deflação também não deverá ser um problema pois os bancos centrais estão a combatê-la com tudo o que têm;
  4. Os Chineses manipulam uma boa parte dos seus dados macro-económicos para parecer ao mundo que ainda estão a crescer bem mas, na verdade, estão a crescer bastante menos do que querem fazer crer;
  5. Finalmente, ainda poderemos ter alguma(s) surpresa(s) desagradáveis nalgum(uns) banco(s) Europeu.

Sobre os mercados:

  1. Os mercados accionistas deverão, no mínimo, revisitar os mínimos de Março pressionados sobretudo pelas acções ligadas aos sectores das matérias primas (petróleo, metais, etc...), de consumo e financeiro;
  2. O Ouro e a Prata deverão revisitar os seus mínimos de Outubro 2008;
  3. O Petróleo deverá, no mínimo, revisitar os seus mínimos de Dezembro 2008 mas não está excluída a quebra destes;
  4. O Dólar deverá sair ganhador deste cenario.

Entretanto e para finalizar, quem quiser pode ir acompanhando o desempenho da minha carteira na área de Portefólio Managers pelo Clubeinvest.com ou pelo "widget" que aparece antes desta mensagem.

Voltarei em Agosto,

Dax Speculator

HEAD AND SHOULDERS NA FREEPORT MCMORAN AND GOLD?

A minha última análise à Freeport McMoran & Gold (ver "AT DA FREEPORT MCMORAN & GOLD"), em Maio de 2008, chamava atenção para o súbito aumento da volatilidade, o surgimento de uma cunha ascendente e o perigo que estes 2 factores representavam para os detentores de posições longas:

"No que diz respeito à FCX temos um violento aumento da volatilidade desde Junho de 2007 visível no gráfico semanal pelo indicador ATR (Average True Range), indicativo de uma mini-bolha (panic buy) com as já mais do que conhecidas mas facilmente esquecidas contra-ordenações... :-)

No gráfico diário temos divergências no histograma do MACD e no momentum (perda de...) e a presença de uma cunha descendente com activação abaixo dos 117 USD
"

Pois bem, apesar das cunhas descendentes não serem normalmente grandes espingardas, esta esmerou-se pois, desde aí, a Freeport McMoran & Gold (FCX) tombou 85%!

Agora, apesar de já ter subido uns 130% desde os mínimos de Dezembro 2008, a Freeport ainda está a meio caminho (50% de Fibonacci) dos máximos de Julho 2008 e desconfio que não voltará lá tão cedo pois podemos estar na presença de um complexo Head & Shoulders (com 2 ombros de cada lado):



No entanto, é necessário esperar pela confirmação: uma quebra em baixa da neckline - actualmente ligeiramente acima dos 45 USD - activará o padrão cujo objectivo é a zona dos 29 USD.

Cumprimentos,

Dax Speculator

quinta-feira, 16 de julho de 2009

CUNHA ASCENDENTE NO GOLGMAN

Esta mensagem é especialmente para os investidores nos mercados Americanos. O casino... perdão o banco Goldman Sachs que apresentou resultados acima do esperado esta semana, envolto em controvérsia na sua forma de jogar... perdão negociar a alta velocidade e que emprestou recentemente 3 mil milhões de dólares ao quase falido CIT, apresenta uma figura técnica algo bearish.

O padrão em causa é uma cunha ascendente que, quando o volume diminui ao longo do padrão como é o caso aqui, costuma ser fiável (gráfico da cortesia da MarketWatch):




Cumprimentos,

Dax Speculator

CIMPOR REAGE MAL NA RESISTENCIA

A CIMPOR - Cimentos de Portugal SGPS, SA é uma holding sediada em Portugal que se dedica à produção e venda de materiais de construção, tais como cimento, concreto, argamassa e agregados. A companhia está envolvida na fabricação e comercialização de cimento, cal hidráulica, betão e agregados de betão e argamassas secas e possui operações em Portugal, Espanha, Moçambique, Marrocos, Brasil, Tunísia, Egipto, Cabo Verde, África do Sul, Turquia, China, Peru e Índia. A empresa possui duas principais filiais: a Cimpor Portugal SGPS SA, que detém as empresas envolvidas no fabrico de cimento e concreto, em Portugal, e a Cimpor Inversiones SL, que detém as empresas que operam no mercado internacional. A companhia é parte do Grupo CIMPOR. Em 2008, o grupo adquiriu a Liyang Cement Co Oriental, através da sua subsidiária chinesa Cimpor Chengtong Cement Corporation Limited. Em Março de 2008, o Grupo CIMPOR adquiriu três fábricas de concreto nas cidades espanholas de Sevilha, Córdoba e Huelva.

No aspecto fundamental, a Cimpor é uma empresa mediana pois a sua elevada dívida de longo prazo reduz o seu potencial e a sua performance. O destaque positivo vai para o generoso rácio de pagamentos ao accionistas (46%).

Em termos técnicos, a Cimpor reagiu mal à resistência - aproximadamente nos 5.45€ - mas continua, para já, suportada por um canal ascendente (gráfico da cortesia da BigCharts):




Bons negócios,

Dax Speculator

terça-feira, 14 de julho de 2009

MARTIFER

A Martifer SGPS, SA (Martifer) é uma sociedade gestora de participações sociais sediada em Portugal que actua em diversas áreas de negócio: estruturas metálicas, sistemas energéticos, geração de electricidade, agricultura e biocombustíveis.

Na área de estruturas metálicas, a companhia está principalmente envolvida na construção de estádios, pontes, edifícios residenciais e comerciais, aeroportos e instalações industriais. No campo dos sistemas energéticos, a Martifer está activa na construção de instalações industriais e equipamentos para o sector das energias renováveis. No segmento de geração de electricidade, a companhia está envolvida na produção de energia eléctrica a partir de recursos renováveis (solar e eólica). Na área da agricultura e dos biocombustíveis, a Martifer produz e distribui principalmente biodiesel. A empresa opera em vários países, incluindo Espanha, Polónia, Alemanha, Angola, Brasil e Estados Unidos e possui várias filiais, tais como a Martifer Inc e outras.

Em termos fundamentais é uma empresa medíocre. Apesar de existirem poucos dados financeiros sobre a Martifer, esta é uma empresa tuga concerteza: o rácio da dívida de longo prazo pelos capitais próprios mais do que duplicou nos últimos 5 anos, aumentando de 47 para 98. Ou seja, a empresa deve a longo prazo praticamente o seu capital próprio.

Tecnicamente a Marifer está com um padrão técnico bearish - Broadening Wedge, Right Angled and Ascending - que, em caso de quebra em baixa, projectará a sua cotação para a zona do gap ainda em aberto, nos 2.8€ (gráfico da cortesia do BigCharts):



Votos de uma boa semana,

Dax Speculator

sexta-feira, 10 de julho de 2009

REN

A REN - Redes energéticas Nacionais SGPS, SA (REN) é uma holding do sector da energia sediada em Portugal e que opera principalmente em Portugal e Espanha. A companhia oferece serviços de transmissão de alta tensão eléctrica, transporte de gás natural em alta pressão e armazenamento subterrâneo de gás natural.

No sector da electricidade, a empresa tem filiais tais como a RENTELECOM - Comunicações SA, que presta serviços de telecomunicações, REN Trading SA, que está envolvida na compra, venda, importação e exportação de electricidade e gás natural e a REN - Rede Eléctrica Nacional SA, que opera na distribuição de energia eléctrica.

No sector do gás, a companhia exerce a sua actividade através da REN Gasodutos SA, REN Armazenagem SA e REN Atlântico, Terminal de GNL SA.

No aspecto fundamental, a REN é medíocre pois conseguiu a proeza de, nos últimos 5 anos, reduzir o seu EPS (Earnings Per Share, ou seja, Ganho Por Acção) de 0.3€ em 2004 para 0.24€ em 2008. Para que a crise não sirva de desculpa, mesmo em 2007, no pico da actividade económica apenas conseguiu 0.27€. Isto tudo com a preciosa ajuda de uma inflação média de 2.5% ao ano é obra porque, se esta for incorporada nos cálculos, o decréscimo real do EPS será bastante superior...

Para não variar em empresas "tugas", destaco também pela negativa a sua elevada dívida de longo prazo relativamente ao capital próprio: deve a longo prazo sensivelmente 1.71 vezes o seu capital próprio.

Os destaques positivos vão para o seu elevado Payout Ratio (o rácio que mede a percentagem dos resultados distribuídos em forma de dividendo) de 65% e a sua elevada margem líquida de aproximadamente 26%.

Tecnicamente, não há muito a dizer a não ser que a REN está limitada por um canal descendente desde finais de 2007 e que, depois de falhar a quebra em alta do dito cujo, poderá ir novamente visitar a sua base actualmente nos 2.35€ (gráfico da cortesia da BigCharts):




Um bom fim-de-semana,

Dax Speculator

quinta-feira, 9 de julho de 2009

1,2 MILHOES DE EUROS

Uma "gestora" de patrimónios Canadiana, a Salida Capital, vai fazer jus ao seu nome (Saída de Capital) e doar 1,2 milhões de Euros para almoçar com Warren Buffett.

Almoçar com Warren Buffett, de facto, não tem preço e, para além disso é para uma organização não lucrativa - a Glide Foundation - que oferece alojamento, formação profissional, cuidados de saúde e de infância à população pobre de São Francisco.

Mas o que me levou mesmo a comentar este donativo é o facto do dinheiro em causa não ser provavelmente da Salida Capital mas sim dos seus "investidores". É muito mais fácil doar dinheiro alheio, não acham?

É caso para perguntar quem sabe menos de investimentos, se os "investidores" ou se os "gestores" da dita cuja e se a estratégia deles não será também a tão famosa "estratégia" de retorno absoluto (ver "BANCO PRIVADO PORTUGUES")...?

Cumprimentos,

Dax Speculator

quarta-feira, 8 de julho de 2009

23.6%

Uma pequena chamada de atenção para os 23.6% de retracement de Fibonacci em que se encontram os mercados em geral (NDX, Nasdaq,... O DAX já está nos 32.8%) e que poderá gerar algum suporte e até reacção técnica que poderá durar até à próxima semana. Assim, recomenda-se vivamente a tomada de algumas mais-valias nas posições curtas. As minhas já cá cantam...

Finalmente e a pedido de várias dezenas de leitores e subscritores ;-) irei, durante esta semana, publicar uma análise fundamental e técnica da REN - Redes Energeticas Nacionais, S.G.P.S., S.A. (REN).

Boas mais-valias,

Dax Speculator

segunda-feira, 6 de julho de 2009

DAX A ACTIVAR HEAD AND SHOULDERS

O DAX está actualmente prestes a activar um Head & Shoulders cujo objectivo técnico é a zona dos 4150.

Para que o padrão seja de facto activado e válido basta que o contrato de futuros para Setembro do DAX (AX U9-DT) quebre em baixa e em fecho a sua "neckline", actualmente nos 4670€. O volume é, tal como manda a regra, mais elevado no ombro esquerdo, seguido da cabeça e, em último, no ombro direito. Eis o gráfico (cortesia da futuresource.com):



Votos de uma excelente semana,

Dax Speculator

quarta-feira, 1 de julho de 2009

FERIADO DE 4 DE JULHO

Os mercados estão cheios de sabedorias e ditados populares. Um desses ditados é que, normalmente, os mercados em geral sobem na semana anterior a determinados feriados nos EUA, tais como o próximo dia 4 de Julho, dia da independência dos EUA.

Decidi então analisar se foi realmente isso que aconteceu na semana anterior a esse dia nos últimos 30 anos:

2008: tendência de baixa; semana anterior em baixa
2007: tendência de alta; semana anterior em alta
2006: tendência de alta; semana anterior em alta
2005: tendência de alta; semana anterior em alta
2004: tendência de alta; semana anterior em baixa
2003: tendência de alta; semana anterior em alta
2002: tendência de baixa; semana anterior em baixa
2001: tendência de baixa; semana anterior em baixa
2000: tendência de alta; semana anterior em alta
1999: tendência de alta; semana anterior em alta
1998: tendência de alta; semana anterior em alta
1997: tendência de alta; semana anterior em alta
1996: tendência de alta; semana anterior em baixa
1995: tendência de alta; semana anterior em alta
1994: tendência de alta; semana anterior em alta
1993: tendência de alta; semana anterior em baixa
1992: tendência de alta; semana anterior em alta
1991: tendência de alta; semana anterior em alta
1990: tendência de alta; semana anterior em alta
1989: tendência de alta; semana anterior em alta
1988: tendência de alta; semana anterior em alta
1987: tendência de alta; semana anterior em alta
1986: tendência de alta; semana anterior em baixa
1985: tendência de alta; semana anterior em alta
1984: tendência de alta; semana anterior em baixa
1983: tendência de alta; semana anterior em baixa
1982: tendência de lateral; semana anterior em alta
1981: tendência de alta; semana anterior em baixa
1980: tendência de alta; semana anterior em alta
1979: tendência de lateral; semana anterior em alta

Seguem-se os dados que se podem recolher desta análise:

Semanas em alta: 20
Semanas em baixa: 10
Tendências em alta: 25
Tendências em baixa: 3
Tendências laterais: 2

E eis as conclusões que podemos tirar:

% Semanas em alta com Tendência de alta = (18 / 25) * 100 = 72%
% Semanas em alta com Tendência de baixa = (0 / 3) * 100 = 0%
% Semanas em alta com Tendência lateral = (2 / 2) * 100= 100%
% Semanas em alta com Tendência de alta ou lateral = (20 / 27) * 100= 74%

Ou seja, esta ditado popular depende fortemente da tendência em curso pois verifica-se que, em tendências de baixa, o tiro costuma sair pela culatra...

Bons negócios,

Dax Speculator