segunda-feira, 31 de março de 2008

QUEM TEM RESPONSABILIDADES NESTA CRISE?

Alan Greenspan é sem dúvida o principal suspeito da autoria de 2 das 3 bolhas das 2 últimas décadas, a saber: as dot.com, o crédito desenfreado e o imobiliário, sendo que esta última está ligada à do crédito. No entanto, na minha opinião, o ex presidente da FED não pode ser directamente culpabilizado pela bolha das dot.com. Apenas se lhe pode apontar de não ter tentado travá-la.


Já faz algum tempo que sou um crítico em relação à actuação de Greenspan, sobretudo na sua actuação no pós 11 de Setembro (ver aqui um comentário meu no antigo ClubeInvest em 2004, por exemplo): resumidamente, o homem não deixou a economia funcionar em 2001,2002 e 2003 cortando agressivamente as taxas de juro para tentar segurar a economia. Pior ainda, deixou as taxas baixas durante demasiado tempo o que originou mais estas 2 bolhas que enfrentamos agora.


Ultimamente têm sido varios os economistas e analistas financeiros a criticarem o anterior máximo da FED. Os últimos foram William Fleckenstein e Fred Sheenan no seu último e polémico livro "Greenspan's Bubbles" (ver artigo de Jorge Nascimento Rodrigues no Expresso, aqui).


Mas, na minha opinião, há mais responsáveis. Wall Street também tem muitas culpas no cartório porque se "easy Alan" disponibilizou o dinheiro fácil, Wall Street é que prevaricou!

John Stumpf, CEO do banco Americano Wells Fargo (WFC) disse tudo o que havia a dizer acerca da grande maioria dos gestores de instituições financeiras de Wall Street: “It is interesting that the industry has invented new ways to lose money when the old ways seemed to work just fine”. Com um CEO assim tão iluminado, não admira pois que Warren Buffett tenha aí uma forte participação.

Conclusão, mais uma vez o contribuinte Americano irá pagar as asneiradas de Wall Street para evitar um caos financeiro global. Pelo menos parece ser essa a intenção da FED ao subsidiar a salvação do Bear Sterns (BSC) pelo JP Morgan Chase (JPM) e, quem sabe, talvez não se fique por aqui. Há já quem defenda que os bancos centrais terão que adquirir títulos de dívida imobiliária a fim de evitar que esse caos se materialize...

sexta-feira, 28 de março de 2008

LIQUIDITY OR SOLVENCY CRISIS?

Boas,

No seguimento da minha mensagem anterior (CRISE DE LIQUIDEZ?), hoje chamo a atenção para uma análise da parte do Barclays sobre a possibilidade de as injecções de liquidez por partes dos bancos centrais - nomeadamente FED, BCE e BOE - não serem capazes de resolver os problemas dos bancos (ver artigo completo no DE: http://diarioeconomico.sapo.pt/edicion/diarioeconomico/internacional/economia/pt/desarrollo/1105437.html):

"Barclays Capital alerta que injecções de liquidez não fazem desaparecer risco de solvência dos bancos

O Barclays Capital (BarCap) considera que as injecções de capital feitas pelos bancos centrais resolvem os problemas de liquidez no curto-prazo, mas não fazem desaparecer o risco de falta de liquidez dos bancos.

Segundo a análise intitulada "Injecções de liquidez dos Bancos Centrais: implicações para as instituições financeiras europeias" , o BarCap indicam que o risco de os bancos ainda terem créditos sobreavaliados na carteira e de futuras amortizações de activos mantém o mercado receoso."


Desde há alguns anos que sou um crítico em relação à fraca supervisão/regulação da parte dos bancos centrais em geral. Pois agora parece óbvio que a supervisão falhou.

Em qualquer área profissional, quando não se é pró-activo é quase certo que à posteriori há que ser bombeiro e apagar os incêndios que vão aparecendo: é isso que está a acontecer aos bancos centrais actualmente...


PS: esta semana estou de férias e, por isso, não houve tempo nem disponibilidade da minha parte para actualizar o blog com novas mensagens. Para a próxima semana tentarei compensar...

terça-feira, 18 de março de 2008

CRISE DE LIQUIDEZ?

Parece-me haver cada vez mais indícios de que não se trata de uma crise de liquidez mas sim de uma crise de solvência da parte de grandes instituições financeiras. Fala-se de muitos nomes tais como Lehman Brothers, Merrill Lynch, Citigroup, UBS e outros.

Estas instituições são as chamadas "too-big-to-fail" e podem crer que tudo será feito, à custa dos contribuintes, para evitar que falhem!

Boa Páscoa.

Dax Speculator

quinta-feira, 13 de março de 2008

TRADING AGAINST WARREN BUFFETT?

Então a Berkshire Hathaway Inc (BRK-A) e (BRK-B) de Warren Buffett vende a maior parte da sua participação na PetroChina (PTR) no ano passado - em Outubro, segundo consta na imprensa - fazendo uma mais-valia superior a 500% em 5 anos e eu vou contrariá-lo estando bull no petróleo e nas commodities em geral? Nem pensar!



Esses analistas que recomendam uma contínua sobre-exposição em acções de matérias-primas estão mais ou menos a dizer:

"Não liguem ao que Warren Buffett faz mas sim ao que dizemos!"

"Não liguem a recessões porque o sector das matérias-primas está blindado a esses fenómenos económicos!"

Lembre-se: os maiores lucros estão no médio/longo prazo e é melhor estar certo demasiado cedo do que demasiado tarde, que o digam os detentores de acções financeiras!





English Translation:


Warren Buffett's Berkshire Hathaway Inc (BRK-A) and (BRK-B) slashed its stake in PetroChina (PTR) last year - in October, according to the press - making a profit exceeding 500% in 5 years and I'm going to go against him and continue to be bull in oil and commodities in general? No way!

These analysts who recommend a continuous exposure in shares of raw materials are more or less saying:

"Do not bother with what Warren Buffett does, do as we say!"

"Do not concern about recessions because the raw materials sector has a shield against those!"
Remember: the greatest profits are in the medium/long term and it is better to be right to soon than to late. Ask to those who own financial stocks!

HIGH WAVE IN GOLD!

Hoje queria salientar o aparecimento de uma high wave candle no gráfico semanal do Ouro ($GLD):






A última vez que essa vela apareceu foi no gráfico diário em Maio de 2006, a que se seguiu uma correcção de 23%!

Já falei aqui no blog desse padrão pelo menos uma vez aqui, dando o exemplo do US Dollar.

No entanto, esse padrão parece funcionar melhor em topos do que em fundos. Daí que no topo do Ouro de Maio de 2006, tenha resultado numa queda de 23% mas no fundo US Dollar de Novembro 2007 tenha resultado apenas numa subida de uns 4%.




English Translation:


Today I want to highlight last week high wave candle on Gold's ($GLD) weekly chart.

The last time that pattern emerged on a Gold chart was on May 2006, in the daily chart, and was followed by a 23% correction!

I already mencioned this pattern at least once on the blog, here, giving the example of the US Dollar.

However, this pattern seems to work best in tops than in bottoms. So at the top of the Gold in May 2006, it has resulted in a fall of 23% but in the US Dollar bottom in November 2007 it has only resulted in a little 4% increase.

terça-feira, 11 de março de 2008

THE EXPECTED RALLYE IS HERE!

Boas,

Tal como adiantado ontem em 38.2%, estamos neste momento a ter um forte rallye/short covering a confirmar o forte suporte que este retracement de Fibonacci constitiu.

No entanto queria salientar que, dado os recentes acontecimentos nos mercados e após uma análise mais aprofundada hoje de manhã, considero que a probabilidade de este rallye ter sucesso no médio/longo prazo é baixa (15-25%).

Assim sendo, os targets mais prováveis para este rallye no DAX ($DAX) são os 50% de Fibonacci, nos 7272 e, com menor probabilidade mas a ter em conta, os 61.8% de retracement, ou seja, 7469 (ver gráfico).



English translation:

Hi,

As said yesterday in 38.2%, we currently have a strong rally/short covering confirming the strong support of this Fibonacci retracement.

But I would stress that, given the recent developments in the markets and after further examination this morning, I believe that the likelihood of this rally to succeed in the medium / long term is low (15-25%).

Therefore, the most likely targets for this rally in the DAX ($DAX) are the 50% of Fibonacci at 7272 and, less likely to be taken into account, the 61.8% retracement, at 7469 (see graph).




segunda-feira, 10 de março de 2008

38.2%!

No último mês de Janeiro (ELLIOT COUNTING UPDATE) considerei que no S&P500 ($SPX) - e nos mercados em geral - era cada vez maior a possibilidade de a actual correcção/bear market A-B-C ser do tipo flat. No entanto nunca descartei a hipótese de esta poder ainda vir ser do tipo irregular (quando a grande onda WB acaba acima do início da grande WA). Pois a oportunidade de ser irregular está aí: estamos nos 38.2% de retracement de Fibonacci, o que costuma ser o fim das ondas do tipo wb e início das wc (ver gráfico):

English Translation:

In the last month of January (ELLIOT COUNTING UPDATE), I considered that in the S&P500 ($SPX) - and in the markets in general - the possibility of the current A-B-C correction/bear market to be flat was increasing. But I never eliminated the hypothesis of an irregular one (when the great wave WB ends above the begining of the great WA). Now, the chance to be an irregular one is here: we are at the 38.2% retracement of Fibonacci, which usually marks the end of the wb waves and the beginning of the wc ones (see graph):




sexta-feira, 7 de março de 2008

PADRÃO CORRECTIVO / CORRECTIVE PATTERN

Dax Speculator avisou em Dezembro 2007 que o padrão correctivo já estava nos mercados (The Corrective pattern is already here, you just don't know it yet!). Nesse dia (20 de Dezembro 2007), o S&P500 ($SPX) fechou a 1460.1 vindo inclusivé a fechar a semana nos 1484.45.

O objectivo daquela mensagem era captar o máximo de atenção possível da parte do leitor para que este estivesse preparado para reagir caso os sinais de perigo que Dax Speculator sentiu na altura se confirmassem: Hoje é claro para todos que os riscos acabaram mesmo por se materializar nos mercados em geral (S&P500, Nasdaq100 ($NDX), Dax ($DAX), Footsie100 ($FTSE) e outros...): ontem o S&P500 fechou nos 1304.35, uma desvalorização de quase 11%. Em futuros isso deu para quem ficou curto 38,937.5$/contrato do SP vendido, excluindo comissões. Para quem fechou as posições longas, evitou uma perda (ou redução de mais-valias se o longo foi aberto abaixo dos 1304.35) da mesma ordem.

Neste momento penso que começa a desenhar-se a possibilidade de um rally e é, por isso, conveniente manter os stops (e eventulamente reverse) apertados.

Penso que já deu para perceber que me borrifo completamente para o curto e curtíssimos prazos (sem deixar de respeitar quem aí ganha dinheiro) e concentro-me apenas no time frame que considero ter o menor rácio risk/reward. Estando consciente de que não estou sempre certo, tenho experiência mais do que suficiente para reconhecer a maior parte dos sinais que o mercado dá e, assim, normalmente antecipar os próximos movimentos de médio e longo prazo. Finalmente, é quase certo que irei errar no futuro (até Warren Buffett erra ocasionalmente) mas tenho a certeza que reconhecerei tal erro atempadamente.

Atentamente,

Dax Speculator



English Translation:

Dax Speculator warned in December 2007 that the corrective pattern was already active in the markets (The Corrective pattern is already here, you just do not know it yet!). On that day (December 20, 2007), the S&P500 ($SPX) closed at 1460.1 and even closed the week higher, at 1484.45.

The goal of that post was to catch the maximum possible attention from the reader so that it was ready to react if the signs of danger that Dax Speculator felt at the time would confirm: today it is clear to everyone that those risks materialized in the global markets (S&P500, Nasdaq100 ($NDX), Dax ($DAX), Footsie100 ($FTSE) and others...): yesterday the S&P500 closed on 1304.35, a fall of nearly 11%. In futures, this represents for those who shorted, $ 38937.5 per SP contract sold, excluding commissions. Those who closed there long positions avoided a loss (or shrinking of capital gains if the long was opened below the 1304.35) of the same magnitude.

Right now I think that it starts to make sense the possibility of a rally and it is therefore necessary to maintain tight stops (and eventualy reverse).

I think it clear now that I really don't care about what is going to happen tomorow in the markets - the short time frame (while respecting those who earn money there) - and I rather focus myself on the medium and long time frames where I get the lowest risk/reward ratio. Being aware that I am not always right, I have more than enough experience to recognize most of the signs the market gives and thus usually anticipate the next medium and/or long terms move. Finally, it is almost certain that I will be wrong sometime in the future (even Warren Buffett is, occasionally) but I am also sure I will timely recognize such error.

Sincerely,

Dax Speculator

quinta-feira, 6 de março de 2008

73.87!

Porquê este número? Porque 73.87 (73.3 para o fecho diário) promete ser o lowest low semanal dos próximos tempos (trimestres ou até anos) no U.S. Dollar ($USD ou $DXY).

Dax Speculator avisa: apostar contra este número não é recomendado!



English translation (Dax Speculator will try to translate all posts from now):

Why this number? Because 73.87 (73.3 considering the daily close) promises to be the weekly lowest low close in the near future (quarters or even years) in the US Dollar ($ USD or $ DXY).

Dax Speculator warns: beting against this number is not recommended!

quarta-feira, 5 de março de 2008

LIGHT CRUDE OIL

This commodity is clearly loosing its momentum. Here are the weekly and monthly charts:








As said before (here, in Portuguese), a divergence is a sign of warning that the current trend of an asset is losing strength. This signal can be given by various indicators simultaneously, thereby strengthening this warning.

In the charts above you can see that there was a bearish divergence between the price and the indicator - the Momentum in this particular case but it can be any indicator - because the higher closing price is not tracked by a higher or at least equal momentum but by a lower one. The monthly chart is starting to show a second divergence although it isn't clear yet and, thus, it isn't noted.

What does this mean? The trend is over? It can be over but it isn't the divergence(s) that tells you so! But it is a warning as said above. In this particular case, it is a flashing red alert because the divergence happens in the monthly and weekly charts, the most important time frames to the trend followers!

Good trades,

Dax Speculator